18 февраля 2025 года в рамках Недели российского бизнеса прошел Финансовый форум «Финансовая система России: поиск путей для обеспечения развития экономики».
Обсуждались направления финансирования экономического развития, макроэкономические аспекты обеспечения финансовых условий устойчивого экономического роста, возможности поддержки российских предприятий, механизмы снижения транзакционных издержек бизнеса и другое.
В дискуссии, которую провел директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв, приняли участие Президент РСПП Александр Шохин, вице-президент РСПП Александр Мурычев, первый заместитель министра промышленности и торговли РФ Василий Осьмаков, директор департамента финансовой политики Министерства финансов РФ Алексей Яковлев, первый заместитель председателя правления банка ВТБ Дмитрий Пьянов, главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач, председатель координационного совета отделений РСПП в ПФО, председатель Совета директоров АО «Русполимет» Виктор Клочай, председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, президент НАУФОР Алексей Тимофеев, Сергей Беляков, президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов, член президиума Всероссийского союза страховщиков Игорь Юргенс, директор департамента стратегического развития финансового рынка Банка России Екатерина Лозгачева, руководители компаний – членов РСПП: Всеволод Бебутов, генеральный директор АО ГК «Азот»; Юлия Чернявская, заместитель Генерального директора ПАО «Т Плюс», управляющий директор АО «ЭнергосбыТ Плюс»; Сергей Перников, первый заместитель Председателя Правления по экономике, финансам и стратегии ГК Автодор.
Президент РСПП Александр Шохин отметил, что финансовый рынок как основа современной экономики играет жизненно важную роль для устойчивого роста и возможностей развития бизнеса. Это фундамент доверия, на котором строятся долгосрочные инвестиции, создаются новые рабочие места, укрепляется конкурентоспособность и растет благосостояние общества.
Он добавил, что на фоне позитивных показателей во второй половине 2024 года сформировались тенденции к замедлению темпов экономического роста, что связано во многом с постепенным исчерпанием конкурентоспособных мощностей в промышленности, дефицитом кадров на рынке труда и существенным ужесточение параметров денежно-кредитной политики.
«Мы понимаем, что легких решений, чтобы этот дефицит преодолеть, нет. Ни рост производительности, ни миграция трудовая, ни улучшение системы профессионального образования не могут дать такой быстрый результат», – указал глава РСПП, добавив, что всеми этими направлениями необходимо заниматься.
Опрошенные РСПП участники форума среди других негативных экономических тенденций назвали снижение доступности финансовых ресурсов.
«67% опрошенных отметили снижение доступности финансовых ресурсов, и еще 13% компаний перестали кредитоваться. Это крайне тревожный сигнал. Снижение доступности финансирования может еще больше затормозить экономику, что неоправданно в текущей ситуации», - пояснил Александр Шохин.
Среди ключевых факторов, сдерживающих инвестиционную активность, участниками опроса были отмечены: высокая ключевая ставка (28%), а также недостаточная предсказуемость макроэкономической среды (16%), высокая инфляция (15%), геополитические риски (13%) и волатильность рубля (8%).
Для развития рынка инвестиций приоритетными направлениями были названы смягчение денежно-кредитной политики (27%), снижение инфляции (16%), налоговое стимулирование инвестиций (11%) и увеличение разнообразия финансовых инструментов для инвестирования, а также развитие инвестиционной инфраструктуры (по 10%).
Александр Шохин подчеркнул, что результаты опроса наглядно показывают, насколько бизнес нуждается в поддержке, в том числе инициативах, которые позволят укрепить доверие между рынками капитала, институтами развития и частным сектором.
Эти вопросы будут рассматриваться на предстоящем съезде РСПП. «Мы планируем съезд на конец марта - начало апреля. Понятно, что это во многом связано с графиком президента РФ. Но, начиная с 20 марта мы в режиме уже не только ожидания, но высокой степени готовности должны быть», - сказал Александр Шохин.
Комментируя влияние макроэкономических условий на бизнес, Александр Шохин отметил, что РСПП совместно с Банком России в конце прошлого года была создана рабочая группа по выработке предложений, направленных на обеспечение финансовой устойчивости предприятий в текущих макроэкономических условиях, прежде всего, в условиях высокой ключевой ставки. Со стороны Банка России данную рабочую группу ведет заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин. Рабочая группа за время, прошедшее после ее создания, собиралась уже 2 раза на общие заседания и 2 раза на отраслевые заседания (по ЖКХ и по жилищном устроительству). Сейчас готовится заседание по машиностроению. Официальные предложения были уже направлены в Банк России.
В заключении выступления Александр Шохин подчеркнул важность финансового просвещения и развития финансовой культуры для развития экономики. На ПМЭФ в прошлом году РСПП подписал Соглашение с Банком России и Минфином России о реализации соответствующей стратегии. Обратил внимание на то, что 32% участников Форума отметили, что наличие достаточной бизнес-мотивации является основным фактором участия компаний в соответствующих проектах. Это подтверждает важность стратегии, направленной на повышение квалификации и роста компетенций специалистов в финансовой сфере.
Первый заместитель министра промышленности и торговли РФ Василий Осьмаков сообщил, что в качестве одной из мер поддержки бизнеса в правительстве обсуждается механизм льготного кредитования проектов, завершенность которых превышает 40%.
По его словам, проектов с завершенностью более 40% «по приоритетной номенклатуре, важной для обеспечения экономике предложения», не так много. В частности, есть один проект по катализаторам, проекты в сфере металлургии, химической промышленности и машиностроении.
Минпромторг при принятии решений о поддержке закредитованных компаний изучает их дивидендную политику за последние годы, добавил Василий Осьмаков.
«Мы пытаемся еще и сформулировать новый инструментарий поддержки, который в текущих условиях может быть актуален. Некая боль — это закон о промГЧП, который пока находится в такой не запущенной стадии», - отметил первый замминистра.
«Мы рассматриваем различные этапы поддержки привлечения денег - из IPO, из пенсионных фондов, то есть некое замещение кредитных ресурсов, которые традиционно привлекаются. У нас вообще экономика славится тем, что обычно любит в кредит развиваться. А потом те, кто активно развивается в кредит, они имеют те проблемы, которые сейчас имеют. Это некая объективная ситуация, поэтому вполне себе резонно смотрим, что там было с дивидендной политикой в последние три года перед тем, как принимать те или иные меры. Это тоже довольно-таки очевидная история», - пояснил Василий Осьмаков.
Директор департамента финансовой политики Министерства финансов РФ Алексей Яковлев сообщил, что объем вложений в программу долгосрочных сбережений (ПДС) к концу 2024 года составил около 220 млрд рублей.
«Мы донастраиваем программу для того, чтобы стимулировать работодателей вносить взносы за своих сотрудников, чтобы это была часть социального пакета», - заявил Алексей Яковлев, уточнив, что конечные цифры будут зависеть от объема софинансирования, который поступит гражданам.
Минфин планирует сделать инвестиции и сбережения привлекательнее для россиян с семьей и детьми, добавил Алексей Яковлев. Для этого до конца 2025 года в России появятся дополнительные стимулы по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС).
«Если говорить об инструментах ИИС и ПДС, то мы в текущем году хотим сделать акцент на создании линейки семейных сбережений. Планируем предусмотреть дополнительные стимулы по ИИСам, то есть создание "семейного" ИИСа. Прежде всего, это увеличенный налоговый вычет в размере до 1 миллиона рублей», - рассказал Алексей Яковлев.
Первый заместитель председателя правления банка ВТБ Дмитрий Пьянов считает, что текущий год может стать годом «кредитной аскезы», поскольку нарастающая регуляторная нагрузка на фоне высокой ключевой ставки и жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) становится существенным фактором замедления кредитования.
«В дополнение к высокой ключевой ставке и жесткой ДКП мы видим очень серьезным фактором увеличение регуляторной нагрузки. Все эти факторы приводят к тому, что, как бы мы ни хотели, 2025 год по сравнению с 2023 и 2024 годами будет годом кредитной аскезы. То есть такого добровольного внешнего принуждения. К этому нужно быть готовым», - сказал он.
По словам Дмитрия Пьянова, прогноз ВТБ по росту корпоративного кредитного портфеля ниже нижней границы прогнозного диапазона ЦБ РФ - 8-13%. «Мы допускаем, что в отдельные периоды, в периоды высокой капитальной нагрузки, а быть может и на горизонте всего 2025 года значения динамики кредитного портфеля, прироста кредитного портфеля могут быть и ниже нижней границы диапазона 8-13% после двухзначных значений - около 20% в 2023 и 2024 годах», - пояснил он.
Главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач также выразил обеспокоенность торможением кредитования на фоне высокой ключевой ставки.
«Данные ЦБ показывают рост кредитования в 2024 году, но в 2025 году кредитование сократится примерно вдвое. По данным Росстата прирост задолженности по кредитам и займам в 2024 году практически на уровне 2023 года, потому что большую роль здесь играют займы корпораций друг другу и облигационные займы», - поделился Андрей Клепач, уточнив, что наиболее резко сократится прирост банковского кредита, и, соответственно, задолженности, связанной с инвестициями (в 2023 году – около 3 трлн рублей, прогнозно в 2025 году – 1,9 трлн рублей).
Чтобы начали восстанавливаться инвестиционное кредитование, проектное финансирование, важны не столько поиск инструментов, сколько системные шаги, связанные с формированием рисков, с распределением ответственности между частным бизнесом и институтами развития, добавил Андрей Клепач.
Председатель координационного совета отделений РСПП в ПФО, председатель Совета директоров АО «Русполимет» Виктор Клочай считает, что экономика России сегодня проходит краш-тест из-за повышения ключевой ставки, которую можно сравнить с «одной из самых эффективных санкций, введенных против российской экономики за последние годы».
«Складывается такое ощущение, что экономику страны поставили на краш-тест, и уже по итогам I квартала 2025 года, если не будут предприняты кардинальные меры, мы увидим, на мой взгляд, очень серьезный результат», – указал Виктор Клочай.
Он добавил, что первым результатом уже стал отказ от ранее заявленных заказов, что привело к снижению производства и отгрузки на 6,8%, вследствие чего не были достигнуты намеченные годовые показатели. Горизонт планируемых подтвержденных заказов на 2025 год снизился до чуть больше 2,5 месяца. Учитывая, что технологический цикл составляет 3,5 месяца, отработать в таком режиме на уровне прошлого года практически невозможно, констатировал Виктор Клочай.
Его выступление в целом поддержали другие руководители промышленных предприятий.
Всеволод Бебутов, генеральный директор АО ГК «Азот» высказал предложения о реализации косвенных мер поддержки путем введения послаблений по нормативам банка по заемщикам, которые находятся в налоговом мониторинге, реализуемом с 2015 года формы налогового контроля, основанного на цифровизации в наиболее открытых предприятиях.
Также свои оценки влияния текущих условий на деятельность предприятий высказали Юлия Чернявская, заместитель Генерального директора ПАО «Т Плюс», управляющий директор АО «ЭнергосбыТ Плюс» (применительно к отрасли ЖКХ) и Сергей Перников, первый заместитель Председателя Правления по экономике, финансам и стратегии ГК Автодор (применительно к крупным инфраструктурными проектам).
Председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков считает, что важнейшей экономической задачей на данный момент является активизация инвестиционного процесса.
По его словам, для этого нужно развивать долгосрочные финансовые инструменты для граждан и бизнеса. Уже сегодня можно повышать привлекательность для населения индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС-3), а также ввести налоговые льготы и субсидии компания при размещении акций на бирже (IPO), и в отличие от льготного кредитования эта мера не создаст инфляционного давления и позволит вовлечь в инвестиционный процесс деньги частных инвесторов.
Анатолий Аксаков отметил, что высоким инвестиционным потенциалом обладают инфраструктурные облигации ДОМ.РФ. Необходимо расширять их выпуск, нарастить объем с текущих 200 млрд рублей до 1 трлн рублей. Важно также развивать стимулирующее регулирование для проектов технологического развития.
Директор департамента стратегического развития финансового рынка Банка России Екатерина Лозгачева сообщила, что объем привлеченных средств на рынок облигаций составил 5,7 трлн рублей. Она отметила растущее внимание бизнеса к такому инструменту финансирования как рынок акций.
Что касается доступности финансирования, то уровень ключевой ставки является следствием повышенной инфляции, напомнила Екатерина Лозгачева. Поэтому важно не допустить раскручивания инфляционной спирали.
О своем видении ситуации с точки зрения финансового рынка рассказали: Алексей Тимофеев, президент НАУФОР; Игорь Юргенс, член Правления РСПП, член Президиума Всероссийского союза страховщиков; Сергей Беляков, президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов, заместитель Председателя Общественного совета при Минфине России, Вячеслав Дусалеев, генеральный директор АО «НПФ ГАЗФОНД»; Михаил Ершов, главный директор по финансовым исследованиям, руководитель Департамента финансового анализа Института энергетики и финансов.
Итоги обсуждения вопросов на Форуме подвел Александр Мурычев, сопредседатель Комитета РСПП по финансовой политике, вице-президент РСПП. Он подчеркнул назревшую необходимость вывода на рынок инструментов, которые разорвали бы цепочку негативных тенденций, складывающихся в экономике.
«Нужны системные меры, которые предотвратили бы назревающий кризис неплатежей, который обычно заканчивается вложением миллиардов рублей, чтобы это все погасить. Также существует большая проблема дебиторской задолженности, которая нарастает. В этих условиях нужно снижать уровень нагрузки на промышленность в режиме антикризисного оперативного реагирования с использованием индикаторных инструментов», - указал Александр Мурычев, добавив, что пора переходить к поддержке системно значимых предприятий, которые находятся в ситуации, с одной стороны, недоступности кредитов, с другой, вымываемости собственных средств.
В завершение заседания было отмечено, что состоявшаяся дискуссия послужит фундаментом для выработки решений, направленных на создание устойчивой инвестиционной среды, поддержку капитальных вложений в том числе в высокотехнологичные проекты и укрепление финансовой устойчивости бизнеса.
По итогам форума было решено сформировать предложения для включения их в материалы очередного Съезда РСПП.
С записью и материалами Форума можно ознакомиться по ссылке (материалы Форума приведены в описании к видео).
Неделя российского бизнеса, которая проходит с 11 по 19 февраля, - ключевое мероприятие РСПП, в ходе которого формируются и обсуждаются предложения по актуальным направлениям взаимодействия государства и бизнеса.
ТАСС, «РИА Новости», «РГ Медиа», «Известия», «Ведомости» и «Коммерсантъ» в 2025 году выступают как генеральные информационные партнеры Недель. Генеральный радиопартнер НРБ-2025 – Business FM. Подробнее на сайте Недели российского бизнеса.